涉及到869人、3267萬股、市值約8億元(5月4日收盤價估算)的股權激勵計劃讓宇通客車(600066)格外惹人關注。質疑者多為中小股東，理由是激勵門檻低、市價一半的授予股價過低。

　　評價這件事的標準，其實只有兩個：合法性與合理性。此激勵方案是否合規，要由證監會等有關部門判定;是否合理，這就看大股東們能否說服中小股東，并以何種形式在股東大會上通過此方案。

　　讓我更感興趣的是此事對于中國汽車業界是否會有漣漪作用。宇通是全球較大的客車企業，但對于中國企業界來說，它還有個特別的貢獻。那就是，其是中國上市公司中，實現了MBO從國企變成民企的案例。2004年，以董事長湯玉祥為代表的宇通職工們，通過拍賣等方式，獲得了宇通客車的控股權。

　　也正是因這一歷史背景，此次，身為民企的宇通客車才有可能對員工進行大范圍股權激勵，用市場資本這一武器，來凝聚團隊。這在傳統的國內汽車企業中是鮮有的個例，但在那些“VIE模式”的上市互聯網公司中，早已是普遍得不能再普遍的做法了。

　　汽車是傳統行業，資本密集。資產重，則人相對輕。再加之多為國有企業，因此，在資本運作上是較為保守的。即便有股權激勵，也多為高級管理層所設。例如華晨董事長祁玉民，就靠香港上市公司的股權激勵計劃，坐擁億元市值的股權。

　　換句話說，目前的中國汽車界是缺乏股權激勵的土壤。最近兩年，中國汽車人才流動頻繁。在普遍缺人的情況下，重慶、武漢、長沙等地車企難以招募優秀人才。其中，缺乏先進的人才制度是原因之一。

　　這其實是企業模型的問題。隨著各大國企的全面上市，資本早已與汽車企業成為密不可分的兄弟。而且車企們運作資本的技巧也越來越高明，廣汽復雜的整體上市模式就是一個鮮明的案例。

　　資本運作，已成為衡量車企能力的一大指標。對此，傳統的汽車人們要用更為積極開放的心態去看待。國有資產、有真正貢獻的管理層、員工利益需要通過資本方式去平衡、放大。以遲遲無法上市的奇瑞為例，若缺乏對尹同躍等企業創始團隊的股權激勵，是很難讓管理層有強大動力去推動企業上市事宜的。

　　車企股權激勵背后，在深層面包含了國企與民企的各類話題，折射了所有者與員工層、利益方與執行層之間利益糾葛。長遠來說，如何在保證國有資產增值的情況下，運用好資本杠桿，是中國汽車的企業制度性命題。

　　宇通是孤案。僅從行業角度而論，宇通是中國汽車行業里，為數不多地在其所在細分領域擁有全球競爭力的企業。取得這樣成績，理應對員工有所激勵，只要是建立在不損害大小股東根本利益的前提下。相關新聞相關問答宇通客車正在籌劃股權激勵計劃宇通王瑞：新國標并不只代表企業利益宇通新能源客車及專用車兩基地年內投產宇通去年凈利增36% 校車產品優勢待發揮宇通客車2011年凈利11.81億元 增長36%宇通獲準開辦國內首家客車“銀行”宇通湯玉祥：呼喚建立健全校車運營法律法規制定校車新標的背后 宇通“被對立”宇通“綁架”校車新國標?宇通校車年銷目標5000輛2012-05-14車子買哪個國家的好2012-05-14吉利金剛水箱和水箱寶里的水，液會自己減2012-05-14車輛保養2012-05-14QY100型汽車起重機變幅有幾個油缸?2012-05-14愛車維護與保養2012-05-14汽車的自動波和手動波怎么區分2012-05-14當前，總價在7―8萬元的汽車有哪些?2012-05-14自動檔和手動檔有什么區別啊我要提問熱門問題：維修保養買車賣車其它品牌大眾鈴木其他雪鐵龍起亞