鄭州宇通客車股份有限公司或?qū)⒊蔀樾＼囀袌龅氖芤嬲撸＼嚠a(chǎn)品將成為重要增長點(diǎn)宇通客車今年校車銷量料大增2012年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.41億元，同比增長31.41%

　　由國家質(zhì)檢總局、國家標(biāo)準(zhǔn)委批準(zhǔn)的“專用校車安全國家標(biāo)準(zhǔn)”將于今年5月1日起實(shí)施。作為《校車安全技術(shù)條件》的主要起草者，鄭州宇通客車股份有限公司(宇通客車，600066)或?qū)⒊蔀?a href="http://www.155591.com" target="_blank">校車市場的受益者，校車產(chǎn)品將成為公司未來業(yè)績的重要增長點(diǎn)。

　　一季度業(yè)績快速增長

　　宇通客車最新公布的一季報(bào)顯示，2012年一季度公司實(shí)現(xiàn)收入39.69億元，同比增長32.79%;凈利潤2.41億元，同比增長31.41%;每股收益0.36元，同比增長31.41%，扣除非經(jīng)常性損益后每股收益0.33元，同比增長22.75%。公司毛利率同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　2012年一季度，宇通客車經(jīng)營費(fèi)用和應(yīng)收賬款增長較快。

　　其中，報(bào)告期銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用同比分別增長41%和33%，主要為期內(nèi)業(yè)務(wù)費(fèi)用、廣告費(fèi)用、人工成本以及研發(fā)投入增加。同時(shí)應(yīng)收賬款、票據(jù)總額為22.6億元，較去年底增加23.5%。

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、校車銷量快速增長以及部分出口訂單結(jié)算是一季度業(yè)績快速增長的主要原因。

　　大中客車市場需求主要來源于公路客運(yùn)、旅游、城市公交和團(tuán)體專用等的客運(yùn)需求，上述需求均得益于國內(nèi)市場的消費(fèi)升級(jí)。

　　我們認(rèn)為，目前中國較低的人均出行里程、對便利城市公交系統(tǒng)的渴求和旅游需求的增長都將直接刺激大中客車市場的快速發(fā)展。此外，大中型客車高端化的趨勢，在繼續(xù)深化城市化和居民收入上升的背景下將愈演愈烈。城市化進(jìn)程加快和居民收入增加，使居民出行需求持續(xù)釋放，這將長期支撐客車市場景氣程度。

　　消費(fèi)升級(jí)背景下，旅游進(jìn)入現(xiàn)代生活。2011年中國旅游人數(shù)達(dá)26億人次、入境游人數(shù)穩(wěn)步增長達(dá)到1. 35億人次，旅游出行將成為未來居民消費(fèi)升級(jí)的重要組成部分。這也一定程度上提升客車市場需求。

　　總的來看，中國城際客運(yùn)、旅游及城市公交仍處低位，未來有望逐步釋放，推動(dòng)客車行業(yè)穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)2012年大中型客車增量有望保持10%-15%。

　　除國內(nèi)市場外，宇通客車也面臨較好的國外形勢。目前，中國客車出口快速增長，產(chǎn)品檔次上升，未來空間廣闊。

　　2011年客車出口市場達(dá)到歷史高峰，2012 年延續(xù)2011年態(tài)勢，至今保持著量價(jià)穩(wěn)步增長的態(tài)勢。大客出口均價(jià)上升接近10萬美元，中客出口均價(jià)上升至2萬美元，輕客出口均價(jià)保持在1萬美元。

　　從競爭優(yōu)勢來看，中國客車品質(zhì)優(yōu)秀、價(jià)格優(yōu)勢明顯，在國際市場競爭力逐步凸顯。2011年大中客出口占比接近90%，出口產(chǎn)品檔次逐步上升，年出口金額和單價(jià)穩(wěn)步提升。出口機(jī)遇拓展了客車市場空間，有利于技術(shù)先進(jìn)、品質(zhì)過硬的行業(yè)龍頭進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。