校車安全國家標準預計中期內以規范校車標識和設施為主。國標主要規范校車顏色、內部座位、后視鏡、安全帶等設施配備的統一性,并未對車身堅固程度,抗碰撞能力等實質性問題進行規范,因此我們認為中期內專用校車推廣的速度將不達預期。國標要求下的校車將更多為普通客車的改良版。

　　專用道將成為近期主要實施手段。校車專用道對成本增加最小,大多數城市擁有的公交車專用道可以直接作為校車專用道。公交和校車專用道對于提升城市道路行進速度,減少事故均有直接作用,因此預計各地政府將加大建設公交專用道的力度。

　　預計校車采購將逐漸增加。預計符合新標準的校車采購量將逐漸增加,目前來看從校車安全條例草案提出后,校車采購量已有所增加。總體判斷校車采購將逐漸發酵,從國標執行后用公交車替代校車的行為將逐漸減少,新增的校車市場值得期待。

　　具備技術儲備的龍頭受益。宇通客車專注于7米以上的校車制造生產,3月份市場占有率達到40%。公司的目標為保證30%的市占率,并盡量提升。公司產品銷售覆蓋范圍較廣,渠道儲備較強,我們認為公司將成為行業中最受益的公司。公司昨日公布股權激勵計劃不達市場預期,業績增速偏低,授予價偏低,授予股權占目前總股本的6%,引發市場擔憂。從公司發展趨勢和產能投放,市占率考慮,我們認為公司業績增速會持續強于股權激勵增速,市場過度擔心引發的回調是介入時機。

　　維持行業“推薦”評級。看好校車市場中期增速,預計單車盈利會比公交車小幅提升,預計校車市場將成為各大客車企業爭奪的蛋糕,目前具備龍頭地位的公司將受益。