季報(bào)

　　宇通客車(chē)(600066)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收39.7億元，同比增33%;凈利潤(rùn)2.41億元，同比增36%;每股收益0.36元。

　　點(diǎn)評(píng)

　　公司利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的主要原因?yàn)?春季開(kāi)學(xué)前校車(chē)訂單大幅增長(zhǎng)，客車(chē)總銷(xiāo)量達(dá)到1.02萬(wàn)輛，同比增26%;主要原材料鋼材價(jià)格同比下降10%，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，大中客占比由去年同期的80%上升至目前87%，推動(dòng)毛利率由同期的17.16%上升至18.37%。

　　公司5000輛專(zhuān)用車(chē)項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，目前總設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到3.5萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)實(shí)際產(chǎn)能可達(dá)5.5~6萬(wàn)輛;此外，公司預(yù)計(jì)1萬(wàn)輛新能源客車(chē)項(xiàng)目將于2012年四季度投產(chǎn)，屆時(shí)公司產(chǎn)能瓶頸應(yīng)將能得到徹底緩解。

　　由于公司的校車(chē)訂單大幅增長(zhǎng)，以及原材料價(jià)格的下跌和銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善，上調(diào)了公司2012~2014客車(chē)銷(xiāo)量至5.54萬(wàn)輛、6.23萬(wàn)輛、7.01萬(wàn)輛，毛利率分別為18%、17.9%和18%。將公司的目標(biāo)價(jià)上調(diào)至30.3元，對(duì)應(yīng)公司2012年的每股收益約為14.5倍，略高于目前A股整車(chē)制造類(lèi)上市公司的平均水平(13.4倍)。